全球电视ODM 代工龙头，LED 工业链营收占比逐年上升。公司首要经营事务方向为液晶电视、机顶盒、LED 元器材及组件、网络通讯终端和互联网文娱等产品的规划、研制、出产和出售，现在具有两个自主品牌：流行互联网电视和兆驰照明。公司2022 年营收150.28 亿元，同比下降33.32%，其间视听及通讯类电子科技类产品营收112.47 亿元，占总营收74.84%，LED 系列营收37.81 亿元，占总营收25.16%，LED 工业链营收占比逐年增加。1Q23 公司营收36.95亿元，同比下降1.02%；归母净赢利3.83 亿元，同比增加10.82%。

　　发力Mini/Micro LED 显现，方针成为全世界最大的COB 面板厂。LED 工业链包含上游芯片、中游封装及下流使用，公司完成了从“蓝宝石平片→图画化基板（PSS）→LED 外延片→LED 芯片→LED 封装→LED 背光/照明/显现使用”

　　的全工序全工业链布局。2022 年公司各环节合力布局Mini/Micro LED 笔直工业链，逐渐完成Micro LED 的工业链各环节技能打破及商业化使用开辟。

　　1Q23 子公司兆驰光显COB 显现模组产线 条，未来公司方案将COB 显现模组产线 条以上，用COB 掩盖小距离商场。

　　兆驰半导体盈余安稳，未来将完成化合物工业链的使用范畴全掩盖。公司的LED 芯片厂是全球最大的LED 芯片单一主体厂房，满产后公司LED 芯片月产能可达110 万片4 寸片。兆驰半导体2022 年完成收入16.43 亿元，净赢利3.13 亿元，是全职业仅有一家全年满产满销及扣非后较大起伏盈余的芯片厂。未来公司将逐渐完成Micro LED、第三代化合物半导体范畴的布局，公司活跃布局VCSEL、光模块及光通讯器材、射频器材、电力电子器材等。

　　才智显现与才智家庭组网是收入赢利的根本盘。2022 年公司ODM 事务出货量为850 万台，出货量居职业前列。兆驰数码科技一向专心于研制，出产和出售各种制式的数字机顶盒，网络通讯终端，以及复合型的网关三大门类产品。

　　2022 年兆驰数码科技的净赢利同比上升75.19%至1.29 亿元。才智显现与才智家庭组网占公司经营收入的70%以上，为公司业绩供给安稳支撑。未来公司将以网络通讯终端为根底，建立智能家居和智能穿戴健康两大使用终端的多品类拓宽。一起，经过工业整合，逐渐完成AI+IoT 的转型。

　　盈余猜测与估值： 咱们估计公司2023-2025 年归母净赢利分别为16.57/20.22/25.33 亿元，参阅可比公司PE 估值，给予公司2023 年18.0-19.0 倍PE，对应股价6.59-6.96 元，保持“买入”评级。

　　【免责声明】本文仅代表第三方观念，不代表和讯网态度。投资者据此操作，危险请自担。

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　　兆驰股份(002429)：2023年上半年经营收入77.36亿元，与上期同比增加8.8%

　　兆驰股份(002429)：第六届第四次监事会会议抉择，审议关于公司2023年半年度报告及摘要的方案

　　兆驰股份(002429)：第六届第五次董事会议抉择，审议《关于公司2023年半年度报告及摘要的方案》等多项方案