类别：公司研讨 组织：湘财证券股份有限公司 研讨员：仇华 日期：2014-05-05

　　公司发布2014年一季度成绩,公司一季度完结主营收入887131454.73元,同比增加46.48%,其间归归于上市公司欧诺个的净利润为212212720.95元,同比上升了40.91%。

　　公司主业归于石油天然气设备职业,事务分为设备类和服务类两类。设备类包含设备修理改造及配件出售、油田专用设备制作两个板块,服务类包含油田工程技能服务和油田工程建造服务两个板块;油田专用设备制作是这两年开展最为敏捷的事务,油田工程技能服务正在开展钻完井一体化和油田环保服务。

　　在阅历了2012年由设备供给商向服务工业转型的困难时期后,公司在服务工业布局基本完结,相应的开展正在有序推动规模化、一体化,公司处于瓶颈打破阶段。而我国2012年将页岩气作为独立矿种,扩展了国内油气设备商场空间,杰瑞公司也将获益于页岩气开发的大机会。

　　公司2013年经营收入快速增加,同比增幅55.21%,归归于母公司所有者的净利润同比增加53.17%,首要便是得益于油田专用设备和油田工程技能服务收入的快速增加。而我国和开展我国家活泼的油气出资直接促进了公司设备类产品订单的高速增加,增加区域首要是我国、南美区域、俄罗斯及中亚区域。

　　而南美订单尾款未付而延缓交给,导致了收入与订单趋势不一致。不过,2014年2月19日,中委高委会中方秘书处和国家开展变革委外资司已向委内瑞拉玻利瓦尔共和国公民政权方案部信件承认石油范畴收购等有关中委合作项目。中方承认赞同以下中委合作项目运用中委基金:其间石油范畴收购包含烟台杰瑞石油配备技能有限公司80,230,500美元及钻探等设备相关收购金钱。现在,公司已完结协议所需设备的制作,因未收到尾款,设备没有交给,未承认收入。正常情况下,该收入将计入2014年收益中。

　　公司2013年在服务各范畴中,除固井服务外,都有必定增加,尤其在接连油管服务和油田环保服务方做作,别离增加了284.95%和360.03%。而公司服务类产品收入尽管快速增加,但在接连油管服务、固井服务、压裂服务、环保服务、油田工程设计服务等都比较均衡,还没有成为杰出的支柱服务和中心事务。

　　公司近期还与加拿大West Mountain Capital Corp.及其子公司签署了BINDING HEADS OF AGREEMENT,经过参股山西公司,以及一起建立一家合资公司,首要为我国油气职业、我国油公司全资或合资具有或运营的国外油气田供给有害废弃物处理服务。而公司此前在油田废弃物处理工业方面,已有岩屑回注服务、固液别离服务、压裂返排水处理服务等,该出资在取得油田废弃物的热相别离技能后,进一步延展公司油田环保工业链。

　　咱们以为,公司是我国重要油气设备公司之一,在油气设备出资继续攀升,尤其是我国将页岩气独立成矿并加大相应出资力度时期,油气设备需求的上升,将使得油气设备类公司首要获益。且公司产品的海外事务拓宽继续稳健推动,预期公司在2至3年内可以坚持较快的开展速度。咱们预期公司2014-2016年EPS别离为:2.20元、3.16元、4.30元,对应PE别离为:30.04x、20.88x、15.34x,咱们保持“买入”评级,以2014年40倍PE核算,方针价格88.00元。

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